2025年4月2日，特朗普政府將正式啟動“全球對等關稅”計畫，對進口汽車徵收25%關稅，並計畫對所有貿易逆差國實施全面關稅。 這一政策此前已在全球金融市場掀起軒然大波，美元指數於今日下跌0.3%至104.12，現貨黃金雖小幅收跌0.02%至3110.95美元/盎司，但盤中一度觸及3148美元的歷史新高。 市場對美元體系穩定性的擔憂加劇，而特朗普政府的“選擇性失明”背後，暗藏著更深層的戰畧考量。

一、去美元化行程加速：從石油美元到貨幣多元化

1.石油美元體系的瓦解

沙烏地阿拉伯自2024年6月終止與美國的石油美元協定後，已逐步在對華石油貿易中採用人民幣結算。 2025年3月，沙特國家石油公司(Aramco)與中國石化簽署的長期供應契约中，人民幣結算比例提升至35%。 這一轉變打破了自1974年以來石油貿易以美元為覈心的格局，推動全球能源貿易向多幣種結算轉型。

2.人民幣國際化的“基礎設施革命”

中國人民銀行主導的人民幣跨境支付系統(CIPS)在2023年已覆蓋182個國家和地區，直接參與者達119家，間接參與者1362家。 2024年，CIPS處理業務金額達96.7萬億元，同比增長21.48%。 這一系統的完善為“石油人民幣”“礦產人民幣”等場景提供了科技支撐，削弱了美元在國際貿易中的壟斷地位。

3.地緣政治驅動的貨幣重構

俄烏衝突後，俄羅斯將40%的外匯儲備轉換為黃金，並與印度、土耳其等國建立盧比-盧布、里拉-盧布結算機制。 中東國家則加速增持黃金，阿聯酋央行2024年黃金儲備同比新增28%，卡塔爾央行增持15噸。 這種“黃金+本幣”的儲備策略，正在動搖美元作為全球避險資產的根基。

二、特朗普的“美元衰落”悖論：短期利益與長期代價

1.關稅政策的“雙刃劍”效應

特朗普的關稅政策雖旨在保護美國製造業，但卻加速了全球去美元化行程。 西班牙首相佩德羅・桑切斯3月28日警告稱，若美國對歐盟加征關稅，歐盟將採取“迅速且一致的報復措施”。 這種貿易對抗迫使企業尋求替代貨幣結算，例如福斯汽車已與中國供應商協商以歐元結算部分零部件採購。

2.財政赤字與黃金儲備的“暗線”

特朗普政府正考慮通過重估黃金儲備價值緩解財政壓力。 美國財政部持有的8133噸黃金，按當前市價計算價值約7600億美元，而官方記帳仍沿用1973年的42美元/盎司標準。 若調整計價規則，可直接新增財政部資產7500億美元。 這種“黃金貨幣化”策略，實質是通過提升黃金地位間接對沖美元貶值風險。

3.通脹與降息預期的博弈

儘管美國3月ISM製造業PMI萎縮至49，覈心PCE物價指數同比上漲2.8%超預期，但市場仍押注美聯儲將在6月降息，CME資料顯示降息概率達76%。 10年期美債收益率回落至4.366%，美元受到壓制，從而推動以美元計價的黃金價格上漲。 特朗普對美元貶值的“默許”，本質是通過弱勢美元刺激出口，同時為債務貨幣化預留空間。

三、未來推演：美元霸權的黃昏與黃金的黎明

1.政策臨界點

若特朗普在4月2日公佈的關稅細則中對歐盟、日本等盟友實施“無差別加稅”，可能觸發G7國家聯合拋售美債。 2024年，日本已减持美債1200億美元，德國减持800億美元，這種“去美元化拋售”將加劇美元流動性危機。

2.黃金的“去錨定”邏輯

當美元儲備占比從當前的59%降至50%以下，黃金可能從“避險資產”陞級為“替代貨幣”。 2025年2月，印度央行允許盧比-黃金互換交易，這種“黃金貨幣化”創新預示著新的國際貨幣體系雛形。

特朗普的關稅政策正在重塑全球貨幣秩序，而他對美元衰落的“默許”，實則是用短期貿易利益換取長期戰畧主動權。 黃金作為“去美元化”的終極對沖工具，其金融内容正在向貨幣内容回歸。 在這場貨幣權力的重構中，投資者需警惕美元體系崩塌的“黑天鹅”，更要把握黃金作為新貨幣錨的歷史機遇。