國際現貨黃金短線飆升12美元，突破3350美元/盎司，現報3342.54美元/盎司。 因俄羅斯媒體聯合克里姆林宮25日披露上週二“烏軍無人機圍攻普京專機”，隨後俄軍對基輔發動“三年最大規模空襲”，367架無人機與飛彈齊襲，造成至少87人死亡。 地緣風險溢價瞬間飆升，恐慌指數VIX跳昇15%至26.3，美元指數下挫0.5%至98.62，黃金避險買需爆發。

一、普京專機遇襲：俄烏衝突的“最危險陞級”

5月25日，俄羅斯庫爾斯克防空師師長達什金首次披露：5月20日普京視察前線時，烏軍出動46架無人機“精准圍攻”總統直升機航線，俄軍在20公里半徑內擊落全部目標。 俄方指控稱，此次襲擊“情報精確到分鐘”，疑似內部洩密，烏方則否認策劃暗殺，稱“無人機僅針對軍事目標”。

衝突陞級的三大訊號：

俄軍報復性轟炸：5月25-26日，俄軍對基輔發動“沙赫德無人機+匕首飛彈”聯合襲擊，摧毀能源設施3處，居民區火光沖天。 烏克蘭空軍證實，這是自2022年衝突以來“單日最大規模空襲”，367架次攻擊創紀錄。

西方態度轉變：美國NPR承認“襲擊規模震驚華府”，特朗普政府暫緩和平談判，考慮追加對俄制裁。 歐盟26日宣佈對俄實施第19輪制裁，凍結127名官員資產。

戰場態勢逆轉：俄軍趁勢推進，26日宣佈佔領頓涅茨克3個定居點，建立“無人機防禦緩衝區”。 烏克蘭智庫ISW評估：“普京正以‘保護本土’為名，擴大東部佔領區。”

二、黃金市場：地緣風險溢價的“核爆級”反應

1.避險需求瞬間激增

中國黃金T+D溢價擴大至+4.1元/克，顯示境內資金搶籌，上海黃金交易所15分鐘成交超12萬手。

歷史資料顯示，俄烏衝突每陞級1級(如首腦遇襲)，黃金24小時平均漲幅達1.8%，此次事件或推動金價突破3380美元。

2.去美元化加速支撐

俄羅斯央行26日宣佈，將黃金在外匯儲備中的占比提升至28%，創歷史新高。 中國4月黃金進口量127.5噸(同比+73%)，持續增持至2294噸。 世界黃金協會指出：“地緣風險迫使央行加速‘去美元化’，2025年全球央行購金量或破1300噸。”

三、趨勢展望：從“局部衝突”到“體系危機”

普京專機遇襲事件標誌著俄烏衝突進入“首腦安全”敏感期，黃金的避險内容從“區域衝突”陞級為“全球治理危機”。 美債收益率26日跌至4.518%，反映市場對“衝突外溢”的擔憂——若北約直接介入，黃金可能突破3500美元。